世界各国に投資をしたいという方に向けて以前「セゾン資産形成の達人ファンド」についてお伝えしました。
-
-
評判が高いセゾン投信『セゾン資産形成の達人ファンド』は危ない？今後の見通しからおすすめしない理由を解説！
資産運用に関心のある方はまずは株式投資、もしくは投資信託を購入することを検討する方が多いのではないでしょうか？ そして投資信託を購入するにあたり、まず出会う商品として、セゾ ...
続きを見る
しかし、当然ですが他にも世界各国に投資できる投資信託は存在しています。
その一つが「ロイヤルマイル」の愛称で親しまれている「ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド」です。
ロイヤルマイルはMorningstarの「Fund of the year 2020」の国際株式部門で最優秀賞を受賞しています。
では、果たしてロイヤルマイルは投資する価値のある投資信託なのでしょうか？
本日はロイヤルマイルの特徴をお伝えした上で、運用実績や今後の見通しを踏まえて投資妙味を吟味していきたいと思います。
-
-
【2022年・国内和製優良ヘッジファンド】おすすめ投資先ランキング〜リスクを抑え安全・着実に資産を増やせる運用先(投資信託などアクティブファンド含む)を紹介。
老後資金構築、または自身の人生水準を高めるためにも、ある程度の貯金額になってくると「資産運用の必要性」には全ての人が気づくでしょう。 例えば、1000万円程度の貯金を超え始めると、資産の増え方の遅さに ...
続きを見る
運用を担当するベイリーギフォードとは？
販売しているのは三菱国際投信ですが、実際に運用を実行しているのはベイリー・ギフォード・インベストメント・マネジメント(ヨーロッパ)リミテッドです。
ベイリー・ギフォード・インベストメント・マネジメント ( ヨ ー ロ ッ パ )リミテッドは、ベイリー・ギフォード・オーバーシーズ・リミテッドの子会社です。
更にベイリー・ギフォード・オーバーシーズ・リミテッドは、 英国の独立系運用会社であるベイリー・ギフォード &カンパニーの100%子会社です。
ベイリーギフォード社はグループ全体で50兆円近い資産を運用する世界有数の資産運用会社です。
年金機関も運用を依頼している安心感のある会社によって運用がなされています。
ロイヤルマイルはベイリー・ギフォード・ ワールドワイド・ロング・ターム・ グローバル・グロース・ファンド -クラスC・JPY・アキュムレーション(円建)に投資をする形で運用されています。
直接ベイリーギフォードのファンドに投資できればよいのですが、三菱国際投信が販売することで手数料水準が高くなります。
三菱国際投信とベイリーギフォードの両方に手数料を払う必要がありますからね。
販売手数料：3.3% (税込)
信託手数料：1.5895% (税込)
ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド(=ロイヤルマイル)が採用するLTGG戦略とは？
ロイヤルマイルはLTGG戦略という戦略に則って投資を実行しています。(参照：ロイヤルマイルの解説書)
| Long Term | 長期的な視野をもち、短期的な株価や業績の変動に囚われない |
| Global | 新興国を含む世界の株式から企業の魅力度に応じて投資配分を決定 |
| Growth | 5年、10年の長期で継続可能な成長力を持つ企業に投資 |
具体的に落とし込んだ銘柄選定基準が以下となります。
| 産業の魅力度 | 1.今後5年で売上が2倍になりうるか？ 2.長期的な見通しはあかるいか？ |
| 企業の競争力 | 3.競争優位な点は何か？ 4.企業文化は他社と明確に差別化されているか？事業環境の変化に適用可能か？ 5.なぜ消費者に選好されているのか？ |
| 財務基盤の強さ | 6.ROEは高いか？ 7.ROEは上昇する見込みがあるか？ |
| 経営陣の資質 | 8.どのように資本を配分しているか？(配当？設備投資？買収？等々) |
| バリュエーション | 9.株価が5倍以上になる可能性があるのか？ 10.なぜ割安に放置されているのか？ |
ロイヤルマイルと同様の運用を行った場合のリターンは以下のようになっているとロイヤルマイルは想定しています。
しかし、これはあくまでバックテストに基づいたデータなので将来にわたって高いリターンが続くとも限りません。
ロイヤルマイルの組入上位銘柄と業種
まずは組入業種を見ていきます。2022年8月末時点で以下の通りとなっています。
上位に「一般消費財」が入っているのはテスラやAmazonがポートフォリオの中でも上位にいることが要因となっています。
基本的には二位に「情報技術セクター」が入っていますが、ハイテク主体のポートフォリオと言っても良いでしょう。
| 業種 | 比率 |
| 一般消費財・サービス | 37.0% |
| 情報技術 | 27.6% |
| ヘルスケア | 17.3% |
| コミュニケーション・サービス | 12.9% |
| 資本財・サービス | 2.8% |
| 素材 | 0.5% |
| 生活必需品 | 0.2% |
このハイテクに偏ったポートフォリオは現在の米国の金融引き締め時期はかなり逆風となります。
後続でリターンを見ていきますが、かなり成績は悪化しているのではと推測できます。
2022年8月末時点のポートフォリオ
MEITUAN、TENCENTなどが6月末時点では上位にいたのですが、思い切り順位を下げました。
香港ハンセン株価指数など中国関係の株はとにかく苦しいので、株価が下がったことでの順位変動でしょう。
| No. | 銘柄 | 国・地域 | 業種 | 比率 |
| 1 | TESLA INC | アメリカ | 一般消費財・サービス | 6.80% |
| 2 | AMAZON.COM INC | アメリカ | 一般消費財・サービス | 6.70% |
| 3 | MEITUAN-CLASS B | 中国 | 一般消費財・サービス | 4.90% |
| 4 | KERING | フランス | 一般消費財・サービス | 4.30% |
| 5 | NVIDIA CORP | アメリカ | 情報技術 | 4.30% |
| 6 | ASML HOLDING NV | オランダ | 情報技術 | 4.20% |
| 7 | PINDUODUO INC-ADR | 中国 | 一般消費財・サービス | 4.10% |
| 8 | TENCENT HOLDINGS LTD | 中国 | コミュニュケーション・サービス | 4.00% |
| 9 | ATLASSIAN CORP PLC-CLASS A | アメリカ | 情報技術 | 3.90% |
| 10 | MODERNA INC | アメリカ | ヘルスケア | 3.80% |
とはいえ、ポートフォリオ1位のテスラもここからどれだけ下がるのか、非常に恐ろしいですよね。業績がどれほど良くても、EVがどれだけ流行でも金融引き締め時の株は下がります。
そしてTSLAはボラティリティが高いのでその分変動も激しいです。テスラのPERは76倍です。
＜参考＞2022年7月末時点のポートフォリオ
（※2022年8月時点の記載です、あえてそのまま残しています）
なんとポートフォリオ一位に中国の美団が入っていました。
| No. | 銘柄 | 国・地域 | 業種 | 比率 |
| 1 | MEITUAN-CLASS B | 中国 | 一般消費財・サービス | 6.40% |
| 2 | TESLA INC | アメリカ | 一般消費財・サービス | 6.00% |
| 3 | AMAZON.COM INC | アメリカ | 一般消費財・サービス | 6.00% |
| 4 | TENCENT HOLDINGS LTD | 中国 | コミュニュケーション・サービス | 5.50% |
| 5 | ASML HOLDING NV | オランダ | 情報技術 | 4.70% |
| 6 | KERING | フランス | 一般消費財・サービス | 4.70% |
| 7 | NVIDIA CORP | アメリカ | 情報技術 | 4.60% |
| 8 | MODERNA INC | アメリカ | ヘルスケア | 4.40% |
| 9 | PINDUODUO INC-ADR | 中国 | 一般消費財・サービス | 3.70% |
| 10 | ILLUMINA INC | アメリカ | ヘルスケア | 3.50% |
美団は中国の電子商取引プラットフォーム、中国最大の口コミサイトなどの事業を展開している大型企業グループです。中国のアマゾン（EC）であり、Google（レストランや旅行口コミ）であり、Uber（フードデリバリーも展開）でもあります。
株価自体は年初来より不調です。
＜参考＞2022年5月末時点のポートフォリオ
（※2022年8月時点の記載です、あえてそのまま残しています）
以下はロイヤルマイルの2022年5末時点の最新の構成上位銘柄です。上位を米国企業が独占していました。
| TESLA | 米国 | 一般消費財・サービス | 6.6% |
| AMAZON | 米国 | 一般消費財・サービス | 6.5% |
| MEITUAN | 中国 | 一般消費財・サービス | 5.9% |
| NVIDIA | 米国 | 情報技術 | 5.5% |
| ASML | オランダ | 情報技術 | 5.5% |
| TENCENT | 中国 | コミュニケーションサービス | 5.3% |
| KERING | フランス | 一般消費財・サービス | 4.8% |
| ILLUMINA | 米国 | ヘルスケア | 4.5% |
| MODERNA | 米国 | ヘルスケア | 4.2% |
| BIONTECH SE-ADR | ドイツ | ヘルスケア | 3.1% |
三位にいた美団が今は一位になっていますが、株価変動の影響でしょう。美団も年初来より株価は落ちていますが、テスラ（年初来△38.61％）とアマゾン（年初来△30.63％）はもっと下落しています。
全般的に引き続きグロース株に大きく投資しています。ハイテク産業に大きく張っているということができます。
＜参考＞2022年2月時点のポートフォリオ
（※2022年8月時点の記載です、あえてそのまま残しています）
以下は2022年2月時点のポートフォリオです。
上位構成銘柄にはなんとCovidワクチンで名を挙げたモデルナがいます。この時美団はまだ10位だったのですね。値動きの激しい銘柄が多いので、5月末、6月末のポートフォリオを見ると順位が大きく変わっています。
ハイテクのボラティリティの高い銘柄に投資をしている投信の特徴ですね。
| MODERNA | 米国 | ヘルスケア | 5.6% |
| AMAZON | 米国 | 一般消費財・サービス | 5.4% |
| ILLUMINA | 米国 | ヘルスケア | 5.0% |
| TESLA | 米国 | 一般消費財・サービス | 4.6% |
| KERING | フランス | 一般消費財・サービス | 4.3% |
| ASML | オランダ | 情報技術 | 4.3% |
| NVIDIA | 米国 | 情報技術 | 4.0% |
| ALIBABA | 中国 | 一般消費財・サービス | 3.9% |
| TENCENT | 中国 | コミュニケーションサービス | 3.8% |
| MEITUAN | 中国 | 一般消費財・サービス | 3.7% |
ロイヤルマイルの運用実績（基準価額チャート）
ロイヤルマイルの運用実績は以下となっています。
対象としてあげている指数は全世界の株式の時価総額加重平均指数である「MSCI オールカントリー・ワールド インデックス(配当込み、円ベース)」となっています。
つまり世界の株式の平均点が以下の灰色ということですね。
ハイテク企業はコロナショック以降の金融緩和と新生活様式に適用する形で大きく株価が上昇しました。
結果的に株価水準が高くなり2021年に入ってから株価が停滞し、2021年年末から2022年にかけて大きく下落。そしてこの下落はまだ終わっていません。
米国のグロース株を主体としたポートフォリオを展開する「ARKK」というファンドの株価は以下の通りです。
結果として、現時点で全世界株式と殆ど変わらないリターンとなってしまっています。
値動きが激しくリスクが高い分ロイヤルマイルの方がシャープレシオは低く魅力の少ない投資信託ということになります。
全世界株式に連動するリターンを提供するeMAXIS Slim全世界株式との比較は以下の通りとなります。
| ファンド名 | ロイヤルマイル | eMAXIS Slim全世界株式 |
|---|---|---|
| トータルリターン1年 | -35.95% | 5.07% |
| トータルリターン3年(年率) | 17.26% | 15.57% |
| シャープレシオ1年 | -1.05 | 0.33 |
| シャープレシオ3年 | 0.57 | 0.88 |
| 標準偏差1年 | 34.24 | 15.25 |
| 標準偏差3年 | 30.08 | 17.72 |
投信のリターンの優劣を図る上で重要なシャープレシオは全世界株式を大幅に下回っており平均点以下のファンドということになります。
-
-
投資におけるリスクとは！？ハイリスクハイリターン投資よりローリスクミドルリターン投資を狙おう！
投資を行う際に一発あてて大きく資産を増やすことを狙おうとして、 ハイリスク・ハイリターン投資に手をつける人も多いのではないでしょうか。 しかし、そもそもリスクという概念を理解している方は ...
続きを見る
〜金利コラム〜なぜ金融緩和をするとハイテク成長株が上昇するのか？
なぜ金融緩和で金利が低下するとハイテクグロース株が上昇するか疑問に思われた方もいらしゃると思うので簡単に補足します。
コロナショックを受けて米国でも金利水準が大幅に低下しました。
ハイテクグロース企業は利益の伸びが大きく、将来の利益水準が高くなっていきます。
企業価値というのは将来生み出す利益の現在価値が大きく影響してきます。将来の利益を現在価値に割り引くのに重要なのが金利水準です。
金利が高いと将来の利益の現在価値は低くなりますし、反対に金利が低いと将来の利益の現在価値は高くなります。
金利が低くなると将来利益の伸長が大きくなると期待されるグロース株の株価が上昇していくことになるのです。
そして現在上記の通り、米国で凄まじいインフレが発生していることもあり、金利が上昇しています。
これはグロース株にとっては試練となっているのもうなづけますね。
| 公表日時 | 時間 | 結果 | 予想 | 前回 |
| 2022年09月13日 (8月) | 21:30 | 8.30% | 8.10% | 8.50% |
| 2022年08月10日 (7月) | 21:30 | 8.50% | 8.70% | 9.10% |
| 2022年07月13日 (6月) | 21:30 | 9.10% | 8.80% | 8.60% |
| 2022年06月10日 (5月) | 21:30 | 8.60% | 8.30% | 8.30% |
| 2022年05月11日 (4月) | 21:30 | 8.30% | 8.10% | 8.50% |
今後のロイヤルマイルの見通し
2021年にはいってからのロイヤルマイルとMSCIオールカントリーに連動するeMAXIS Slim 全世界株式との比較が以下となります。
青色：ロイヤルマイル
赤色：eMAXIS Slim 全世界株式
ハイテク株のブームが終わった期間でみると圧倒的に全世界株式に劣後した成績となっていることがわかります。
いまだに米国では高いインフレ率が継続しており中央銀行であるFRBは金融引き締めを強めていく姿勢を明確にしています。
このような状況下でハイテク株が多く含まれるロイヤルマイル への投資を考えるのはリスクが高いといえるでしょう。
ロイヤルマイルのSNSや掲示板などでの評価は？
一応見ていきましょう。
ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド予想分配金提示型は昨年購入を検討していた。
運用方針や情報開示は良いんだけど中国株比率が高くカントリーリスクを懸念して結局見送り。
今となっては見送った判断が正解だったけど基準価額が6,000円台まで下落するとは思わなかった… https://t.co/Vijj9TuTfL pic.twitter.com/74aOQzcNR5— M.H@投信評価損益毎朝公開 (@M_H225trade) May 26, 2022
ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド 愛称:ロイヤル・マイル
基準価額の値動きがやばい💦
ナイアガラの滝かよ💦真のアクティブファンドともてはやされていた時代が懐かしい… pic.twitter.com/l8tOyEg3jn
— サラリーマン乞食@小銭拾いで生きていく (@yaorim2020) May 12, 2022
投信積立のチャレンジ枠をリバランス。
out ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド
out iFreeレバレッジ ATMX+
in eMAXIS Neo 宇宙開発ロイヤルマイルは、リターンが全然期待外れ。レバATMXは中国リスクあり過ぎ
素直にアクティブ、中国レバは長期にやっぱ不安。ということで宇宙に賭ける— 司艶里(シエンリ)@米株、CFDデイトレLv.1 (@shienri) July 29, 2021
その投資信託については、三菱ＵＦＪ国際－ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンドを買ったりもしてますが、現時点では大きなリターンは得られず。
ナスダックの値動きに近い感じですね。そのナスダックも今年はまだ上値の重い展開。
— マモン@うつ病、ドン底から復活への道 (@mmn_investing) June 2, 2021
厳しい評価が多いですが、引き締め時は無理ですね。
まとめ
ロイヤルマイルは全世界の株式を厳選して全世界株指数より高いリターンを狙う投資信託です。
テスラやモデルナなどのハイテク企業を多く組み入れ2020年に大きく基準価格が上昇しました。
しかし、株価が上昇しすぎたことや、米国の金利が上昇していることで今後の見通しも決して明るいとは言えません。
資産運用で重要なのは精神的な安定を保ちながら右肩あがりに資産を増やしていくことです。
その助けとなるの投資先について、以下の記事群で紹介していますので、ぜひ参考にしてみてください。
-
-
【2022年・国内和製優良ヘッジファンド】おすすめ投資先ランキング〜リスクを抑え安全・着実に資産を増やせる運用先(投資信託などアクティブファンド含む)を紹介。
老後資金構築、または自身の人生水準を高めるためにも、ある程度の貯金額になってくると「資産運用の必要性」には全ての人が気づくでしょう。 例えば、1000万円程度の貯金を超え始めると、資産の増え方の遅さに ...
続きを見る
