こんにちは。今回も、私の個人的な趣味である投資信託などファンドの分析をしていきたいと思います。
本日取り上げるのは「鎌倉投信」です。ひふみ投信やセゾン投信と同じく独立系投資信託として有名なファンドですね。
関連
早速分析を始めていきたいと思います。
鎌倉投信とはどんな投資非信託なのか？
「結い2101」（ゆい にいいちぜろいち）は鎌倉投信が設定・運用そして販売する投資信託です。投資信託は次のような特徴がある金融商品です。
結い2101という商品を鎌倉投信は販売しているのですね。
ビジョンとしてはざっくり以下のようになっています。
1.「いい会社」へ投資します
2.ゆっくりと安定した運用を目指しています
3.顔の見える関係と信頼感を大切にしています
当たり前のことを言っていますが、金融は信頼が大切ですからね。
詳細をみていきましょう。
［鎌倉投信］
- 設立年月日：2008年11月5日
- 運用資産残高：409億円
- 決算日：年1回
［商品分類］
- 単位型・ 追加型：追加型投信
- 投資対象 地域：内外
- 投資対象資産 （収益の源泉）：株式
［属性区分］
- 決算頻度：年1回
- 投資対象 地域：グローバル （日本を含む）
- 為替ヘッジ：なし
交付目論見書：https://www.kamakuraim.jp/_files/1-/yui2101_koufu.pdf
詳細をみていくと、ありがとうファンドと属性が一緒ですね。
ファンドの目的・特色
「結い2101」は、投資家の長期的な資産形成と社会の持続的発展に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、国内を中心に、社会との調和の上に発展する次のような企業の株式に投資することにより運用をおこなうことを基本とします。
- これからの日本に必要とされる企業
- 顧客・消費者、社員とその家族、取引先、地域、自然・環境、株主等を大切にし、持続的で豊かな社会を醸成 できる企業
- 人財を活かせる企業
- 循環型社会を創る企業
- 日本の匠な技術・優れた企業文化を持ち、また感動的なサービスを提供する企業
ベンチマークは設定していません（インデックスファンドではないので当然といえば当然）
「社会との調和の上に発展する企業」に投資をしていくということで、かなりESG投資（社会的責任投資）の側面も強そうです。
以下は分配方針です。
毎決算時（毎年７月19日の年１回。休業日にあたる場合にはその翌営業日）に原則として以下の方針に 基づき分配をおこないます。
イ．分配対象額の範囲 経費控除後の繰越分を含めた配当等収益および売買益（評価益を含みます）等の全額とします。
ロ．分配対象額についての分配方針委託会社が、基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します（分配をおこなわないこともあります）。 なお、次期以降の分配に充当するため、その一部または全部を分配準備積立金として積み立てることができます。
ハ．留保益の運用方針 収益分配にあてず信託財産に留保した利益については、運用の基本方針に基づき運用をおこないます。
ニ．収益分配金に関する留意点 ・分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その 金額相当分、基準価額は下がります。
・分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払わ れる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、 分配金の水準は、計算期間における収益率を示すものではありません。
・お客様の購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合が あります。
分配は決算次第ということで、購入すれば配当金がもらえるということは確定ではありません。
実績としては、2015年から分配金は出していません、ファンドの成長を優先しています。
どんなポートフォリオで運用をして、どれくらいのパフォーマンスを出しているのでしょうか。
鎌倉投信「結い2101）の投資先とポートフォリオをチェック！
それではポートフォリオをチェックしていきましょう。以下は2024年3月末時点の構成上位銘柄です。
ただ、構成比率は最大でも1.3%なので、たまたまその月の値動きの関係で上位になっているという側面が大きいのであまり意味がありませんね。
鎌倉投信のポートフォリオを見る上では以下の情報の方が有益です。
鎌倉投信のポートフォリオの内容
ここからわかるポイントは以下の通りです。
- 投資をしていないキャッシュ比率が40%近くある
- 小型株比率が60%と非常に高い
- 東証プライムの比率が高い
- 業種は満遍なく組み入れられている
キャッシュ比率が大きいので投資家としては、投資していない分についても信託報酬を支払っていることになるので正直納得できないですね。
また。個別株比率が大きいので昨今の大型株中心の日経平均の上昇の恩恵は少ないことが想定されます。
鎌倉投信の基準価額とパフォーマンス
まずは基準価額をみていきましょう。
これだけだと鎌倉投信が優れたファンドかどうかわかりませんね。
わかりやすくTOPIXと比較しものが以下となります。残念ながらほとんどの年度でTOPIXに劣後しています。特に2023年と2024年の差は悲惨なものがありますね。
資産の40%を現金で保管しており、更に小型株中心のポートフォチオなので当然といえば当然の結果といえるでしょう。
鎌倉投信の購入方法（買い方） 解約方法 手数料
購入方法は、鎌倉投信で口座を開設して購入します。口座から解約も実施。
手数料は以下の通りです。
「結い2101」の手数料はいくらですか？
Aご購入時に手数料は、いただいていません。ご購入後は、「結い2101」の信託財産から運用管理に関わる費用として間接的に「信託報酬」を日々ご負担いただきます（純資産総額に対して税込で年1.08％、税抜年率1.00%）。※税法等が改正された場合には、税率等が変更される場合があります。
1.08％はアクティブ投信ならではですね。普通の水準です。購入手数料はかからず、信託報酬となります。
掲示板での鎌倉投信の評判や口コミ
掲示板での鎌倉投信の口コミや評判は以下となります。
組入銘柄はいい会社が多いようですが、大手企業はほとんど入ってない。マイナー銘柄ばかりで、上がるまで待って下さいって社長言っとる。組入銘柄見てると優待銘柄も結構あるんだけど、優待銘柄はその分配当少ないんだよね。つまりは再投資金額も低い。現金比率も高い。ダメっぽいな。
現金多いのは、預金と同じでリスク少ないと考えるのがいいのか、運用してない機会損失と考えるのかによる。
運用成績から言うと、10%前後なんで現金50%を全部運用してくれたら単純に倍で20%だからそれならマシなんだけどね。
新井さんいなくなったらしいし、なんで積み立てしてるか自分でもよう分からん笑
投資先の応援もいいけど、投資家の財布も心配して。半分以上現金で預かっている理由がわからん。投資効率悪いし、手数料は実質倍以上。
まとめ
鎌倉投信についてみてきました。まとめると以下の通りです。
- キャッシュ比率が高い(40%)
- 小型株中心のポートフォリオ
- リターンは低く投資妙味は少ない
「人」「共生」「匠」などのテーマを設定して投資をしていますがリターンた出ていないのであれば、それは自己満足です。
資産運用を行う限り重要なのは安定した複利リターンで資産を増やすことです。本質を見誤ってはいけません。
