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VYM(バンガード・米国高配当株式ETF)とはどんな商品?VTIと何が違う? 利回り/分配金/配当金生活の可否/手数料/

投資家目線でETFを組成していることで有名なバンガード社のETFについては、今まで新興国市場に投資をするVWOと米国株式市場全体に投資を行うVTI・VOO、全世界に投資をするVTについて分析してきました。

 

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今回はVTIと似ていることで話題のVYMについてVTIと何が違うのか、利回りや分配金についてひも解いていきたいと思います。

 

VYMとVTIの連動するインデックスの違い

前回分析したVTIはCRSP USトータル・マーケット・インデックスという、超小型・小型株を含めた4000銘柄近くに及ぶほぼ全ての米国の株式市場に上場されている銘柄に連動するETFです。

 

【VTI】米国株長期保有ならバンガードETF!評判の良い海外ETFを徹底分析 構成銘柄/利回り/配当(分配金)/見通し/買い方/S&P500・NASDAQ指数と比較

 

一方、今回取り上げるVYMはFTSE ハイディビデンド・イールド・インデックスに連動するETFです。

High Dividend Yieldの名前の通り、米国の高配当銘柄約400銘柄で構成されています。

銘柄数からもわかる通り、大型高配当銘柄株を中心に構成されています。

 

VYMとVTIの産業別構成比率と構成上位銘柄の違い

VYMは高配当銘柄中心ということでVTIとは構成銘柄が以下の比較表のように違ってきます。

 

セクター VYM ベンチマーク バンガードETFとベンチマークの差
金融 18.70% 18.80% -0.10%
ヘルスケア 15.00% 15.00% 0.00%
消費財 14.00% 14.00% 0.00%
テクノロジー 10.40% 10.20% 0.20%
資本財 10.30% 10.30% 0.00%
公益 8.70% 8.70% 0.00%
消費サービス 8.50% 8.50% 0.00%
石油・ガス 5.90% 5.90% 0.00%
電気通信 4.60% 4.70% -0.10%
素材 3.90% 3.90% 0.00%
セクター VTI ベンチマーク バンガードETFとベンチマークの差
テクノロジー 27.80% 27.80% 0.00%
金融 15.50% 15.50% 0.00%
消費サービス 14.70% 14.70% 0.00%
ヘルスケア 13.40% 13.40% 0.00%
資本財 11.70% 11.80% -0.10%
消費財 8.30% 8.30% 0.00%
公益 2.70% 2.70% 0.00%
石油・ガス 2.20% 2.20% 0.00%
素材 2.00% 2.00% 0.00%
電気通信 1.70% 1.60% 0.10%

 

一番大きな違いはテクノロジーの比率の違いです。

テクノロジーは稼いだお金を次の技術革新に回す企業が多いので、高配当銘柄の割合が少なくなります。

 

一方、石油・ガスのような現金がわんさか入ってくるような業界では配当性向が高い傾向が大きく比率が高くなります。

構成上位銘柄もVTIとは大きな違いを確認することが出来ます。

 

VTIは巨大IT企業が上位を独占しております。

VYMはVTIの上位銘柄Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Facebookが入っていません。

 

<VYM>

保有銘柄 シンボル ファンド構成比 市場価格 シェア
Johnson & Johnson JNJ 3.98% $1,401,047,507 9,132,700
Procter & Gamble Co. PG 3.32% $1,167,580,728 8,440,546
JPMorgan Chase & Co. JPM 2.99% $1,051,304,691 10,493,110
Verizon Communications Inc. VZ 2.42% $850,764,425 14,354,048
Intel Corp. INTC 2.13% $748,163,455 14,684,268
Merck & Co. Inc. MRK 2.12% $746,240,576 8,751,502
AT&T Inc. T 2.09% $736,187,849 24,696,003
Pfizer Inc. PFE 2.07% $728,020,344 19,264,894
Comcast Corp. Class A CMCSA 2.00% $703,204,271 15,693,021
Bank of America Corp. BAC 1.96% $689,704,973 26,795,065

 

<VTI>

保有銘柄 シンボル ファンド構成比 市場価格 シェア
Apple Inc. AAPL 5.82% $56,741,966,120 439,723,854
Microsoft Corp. MSFT 4.95% $48,191,822,344 213,682,536
Amazon.com Inc. AMZN 4.23% $41,224,112,166 11,945,694
Facebook Inc. Class A FB 2.04% $19,864,948,265 67,752,211
Alphabet Inc. Class A GOOGL 1.42% $13,789,819,408 8,462,452
Alphabet Inc. Class C GOOG 1.35% $13,144,610,173 8,043,551
Johnson & Johnson JNJ 1.17% $11,388,640,488 74,236,624
Berkshire Hathaway Inc. Class B BRK.B 1.16% $11,279,341,114 51,730,605
Tesla Inc. TSLA 1.07% $10,423,708,264 20,917,700
Visa Inc. Class A V 1.03% $10,032,213,064 47,323,992

 

代わりに金融機関であるJPモルガンやバンク・オブ・アメリカ、安定収益が見込める日本のNTTにあたるAT&Tが組み入れられています。

 

 

また銘柄数もVTIが全構成銘柄が4000銘柄なので上位10銘柄の構成比率が24.23%であるのに対して、VYMは構成銘柄が400銘柄ということもあり上位10名型の構成比率が25.07%と高いことも違いとして挙げられます。

(しかし、VTIはGAFAMに偏っていますね)

 

VYMとVTIのPER・PBR・ROE・利益成長率のデータの違い

VYMとVTIのデータ比較を行っていきましょう。

以下ご覧頂きたいのですが、PERやPBRといった割安指標の観点からはVYMの方が割安なETFとなっていることが示されています。

 

要因としてはVTIは構成銘柄・産業からも分かるとおり、巨大IT企業の比率が高く、今後の成長期待が先行して資金が入ってきているので指標上は割高な水準となってしまいます。

 

VYM ベンチマーク VTI ベンチマーク
構成株式銘柄数 424 423 3,525 3,497
時価総額の中央値 130.2 B 130.2 B 124.3 B 124.3 B
収益成長率 7.80% 7.80% 14.60% 14.60%
株価収益率(PER) 18.1 x 18.1 x 27.5 x 27.4 x
株価純資産倍率(PBR) 2.1 x 2.1 x 3.5 x 3.5 x
自己資本利益率 18.20% 18.00% 17.70% 17.70%
非米国株式 0 N/A 0.00% N/A
回転率 ( 回転率 2019/10/31 現在) 7.00% N/A 4.10% N/A

 

 

しかし収益成長率にVTI14.60%とVYM7.8%と明確な差が出てきており、一概に割安だからVYMが良いと断ずることは出来ません。

寧ろ利益の成長に株価は長期的に連動する傾向が強いことを考えると、長期的な株価の成長を見据えるのであればVTIの方が投資先としては適切でしょう。

 

VYMとVTIの利回り(リターン)をデータとチャートから比較

それでは肝心の利回りの比較にいきましょう。

以下がVTIとVTMの利回りの比較なのですが、過去5年でみると、有意にVYMに対してVTIのリターンが上回っていますね。

 

やはり巨大IT企業の躍進がかなり株価に寄与しているということがいえそうな結果となっています。

 

<VYM>

月末 3ヶ月 年初来 1年 3年 5年 10年 設定来
基準価額(NAV) 3.25% 5.60% -8.98% 0.66% 5.22% 8.92% 12.10% 7.04%
市場価格 3.32% 5.55% -8.91% 0.74% 5.24% 8.93% 12.12% 7.05%
ベンチマーク 3.24% 5.59% -8.98% 0.69% 5.25% 8.97% 12.18%

 

<VTI>

月末 3ヶ月 年初来 1年 3年 5年 10年 設定来
基準価額(NAV) 7.18% 15.83% 9.37% 21.25% 13.92% 13.83% 14.93% 7.83%
市場価格 7.27% 15.78% 9.45% 21.39% 13.95% 13.84% 14.95% 7.84%
ベンチマーク 7.18% 15.82% 9.39% 21.28% 13.93% 13.83% 14.95%

 

それではチャート上からもVTIとVYM更にS&P500指数の比較をしてみましょう。

 

【過去10年】

過去10年の比較ではほぼTotal Stock Market(VTI)はS&P500指数とほぼ同等の値動きとなっていますが、High Dividend Yield ETF(VYM)は両者に比べて特にこの2年間アンダーパフォームしています。

 

Performance

 

では詳しく、直近1年の動きを確認してみましょう。

 

Performance

 

2019年末から急速にVYMが下方乖離し始めていますね。

 

やはり、テクノロジー系がこの間堅調に推移したことが、テクノロジー系企業組み入れ比率が低いVYMに不利に働いているといえそうですね。

 

そもそも高配当ということは、他に投資をして事業を拡大することよりも、株主に配当金として拠出した方が株主利益になると考えている結果ともいえます。

 

先程の成長率で見た通り利益の成長率が低いことから、現在のような堅調な景気拡大期ではVTIに比べてアンダーパフォーマンスしやすいよいうことが出来そうですね。

 

VYMとVTIの配当金を比較する

現在のVTIの配当金は前回みてきたように以下のようになっています。

 

種類 直近の分配金実績 権利落ち日 支払基準日 支払開始日
Income $0.70 2020/6/25 2020/6/26 2020/6/30
Income $0.61 2020/3/26 2020/3/27 2020/3/31
Income $0.89 2019/12/24 2019/12/26 2019/12/30
Income $0.70 2019/9/16 2019/9/17 2019/9/19
Income $0.55 2019/6/17 2019/6/18 2019/6/20
Income $0.77 2019/3/25 2019/3/26 2019/3/28
Income $0.72 2018/12/24 2018/12/26 2018/12/28
Income $0.71 2018/9/28 2018/10/1 2018/10/3
Income $0.60 2018/6/22 2018/6/25 2018/6/27
Income $0.57 2018/3/22 2018/3/23 2018/3/27

 

現在2020年9月時点のVTIの価格は167USD近辺で推移しています。

 

日付 市場価格 ($) 基準価額(NAV) ($)
2020/9/25 $167.00 $167.02
2020/9/24 $164.97 $164.93
2020/9/23 $164.56 $164.58
2020/9/22 $168.70 $168.69
2020/9/21 $167.04 $167.03
2020/9/18 $169.11 $169.08
2020/9/17 $170.73 $170.70
2020/9/16 $172.14 $172.16
2020/9/15 $172.73 $172.74
2020/9/14 $171.76 $171.75

 

2020年3月の0.61USD、6月の0.70USDの配当と同水準で下半期も続くと、1年間で約2.6USDということになります。

 

つまり現時点のVTI価格166USDから考えると、1.5%程度の配当利回りということになりますね。

 

一方のVYMは現在の価格が79USD近辺なので、

2020年3月の0.554USD、6月の0.8368USD、9月の0.7053の配当と同水準で第四四半期も続くと、1年間で約2.8USDということになります。

現在の価格ベースでいうと3.5%の配当利回りということになります。

 

種類 直近の分配金実績 権利落ち日 支払基準日 支払開始日
Income $ 0.705300 2020/09/21 2020/09/22 2020/09/24
Income $ 0.836800 2020/06/22 2020/06/23 2020/06/25
Income $ 0.554400 2020/03/10 2020/03/11 2020/03/13
Income $ 0.779100 2019/12/23 2019/12/24 2019/12/27
Income $ 0.786400 2019/09/24 2019/09/25 2019/09/27
Income $ 0.624700 2019/06/17 2019/06/18 2019/06/20
Income $ 0.651600 2019/03/25 2019/03/26 2019/03/28
Income $ 0.738800 2018/12/24 2018/12/26 2018/12/28
Income $ 0.671800 2018/09/26 2018/09/27 2018/10/01
Income $ 0.630200 2018/06/22 2018/06/25 2018/06/27

 

 

配当面ではVYMに軍配が上がりますが、やはり過去5年でみると、配当金を加味してもVTIの方が成績が良いよいう結果になっています。

 

VYMとVTIの手数料を比較する

バンガードシリーズは手数料が非常に安いことで有名ですが、

VYMが0.08%とVTIが0.03%とVYMが見た目上は2倍となっています。

 

最早、誤差の領域なので気にするべき結果ではないでしょう。

 

 

VYMとVTIの比較まとめ

VYMとVTIは共に米国の株式市場に投資を行うETFですが、

VTIが米国株式市場全体約4000銘柄に投資するのに対して、VYMは高配当銘柄400銘柄に投資をするという違いがあります。

 

産業や銘柄でみるとVTIが巨大テクノロジー企業の比率が高いが、VYMには組み入れられていないという特徴があり、VYMの方が割安ではあるが、組み入れ銘柄の利益成長率はVTIが圧倒的に高い結果となっています。

 

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